■苏向杲
近日，中国证券登记结算有限责任公司（以下简称“中国结算”）发布的最新统计年报显示，2025年全年新增投资者1386.95万，期末投资者总数达25067.29万。尤为值得关注的是，近十年来，A股每年新增投资者数量均保持在1000万以上。
投资者是资本市场的基石，也是市场活力的重要源泉。超过2.5亿投资者折射出我国资本市场资产供给更加丰富、财富配置功能持续拓展、制度生态不断优化，也体现出市场吸引力、承载力和韧性同步提升。
笔者认为，投资者队伍持续壮大，是资本市场发展活力不断增强的生动注脚。
首先，资产供给提质，筑牢市场吸引力底座。
投资者愿意进入市场，前提是有可投资、可选择、可长期跟踪的资产。一个资本市场能否持续吸引投资者，不仅要看交易是否便利，更要看是否有足够多代表经济转型方向、具备成长潜力和长期价值的投资标的。
近年来，我国多层次资本市场体系持续完善，主板、科创板、创业板、北交所功能定位更加清晰，股票、债券、基金、期货等市场协同发展，资本市场覆盖实体经济的广度和深度不断提升。科技创新、先进制造、数字经济、绿色低碳等领域的一批企业借助资本市场做大做强，也让投资者能够通过市场机制分享产业转型升级、企业成长的机遇。
好企业能够获得资本支持，成长型企业能够得到更有效定价，投资者才能看到长期参与的价值。这正是资本市场资产供给能力和产业承载能力提升的重要体现。
其次，配置功能拓展，拓宽居民资产入市渠道。
投资者队伍壮大，也源于资本市场在居民财富管理体系中的作用增强。随着居民财富总量扩大、资产配置需求升级，居民需要更多标准化、透明化、可交易的金融产品，资本市场正是重要承载平台。
近年来，股票、债券、公募基金等产品持续发展，为不同风险偏好、资金规模和投资期限的投资者提供了更多选择。居民参与资本市场，除直接买卖个股外，还可以通过基金、指数化产品和组合配置等方式分散风险、拉长周期、优化结构。
与此同时，证券基金机构线上服务、账户服务、投顾服务能力不断提升，适当性管理、风险揭示、投资者教育持续推进，投资者了解市场、参与市场更加便利。产品更加丰富，服务更加专业，渠道更加便捷，使资本市场能够更好匹配不同投资需求。投资者数量持续增长，正是居民财富管理需求与资本市场功能拓展同向而行的结果。
最后，制度生态优化，稳固长期投资信心。
投资者能否持续进入市场，最终取决于信心。信心不只来自行情上涨，更来自规则透明、监管有效、上市公司质量提升和投资者权益保护。只有市场生态不断改善，投资者才更愿意参与市场、长期关注市场。
近年来，资本市场生态建设持续推进。现金分红、股份回购、常态化退市、打击财务造假、压实中介机构责任等举措不断完善，推动市场更加重视上市公司质量和投资者回报。优胜劣汰机制持续发挥作用，违法违规成本不断提高，市场资源向优质企业集聚的导向更加明确。
分红数据是观察市场生态改善的重要窗口。中国结算统计年报显示，2025年，中国结算代发A股（不含北交所）现金红利合计达到8958.06亿元，较2024年继续增长。现金分红规模增长，说明上市公司回报投资者意识不断增强，也有助于引导市场更加关注企业基本面、现金流和长期价值。
总之，超2.5亿投资者不是简单的账户数字，而是衡量资本市场发展活力的重要标尺。面向未来，继续提升上市公司质量，丰富长期投资工具，完善投资者保护机制，推动投融资两端更加协调平衡，才能让资本市场更好凝聚信心、激发活力，把庞大的投资者基础转化为服务实体经济、支持科技创新、促进居民财富管理的坚实力量。
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